立論:期權倉異常 調整將屆?

立論:期權倉異常 調整將屆?

立論:期權倉異常 調整將屆?

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150520/19153770

經過4月份的急升後,踏入5月份港股多個主要指數開始後勁不繼,港股每日成交亦由4月9日高位的2,900億元,跌至過去一星期每日平均不足1,400億元,這充分顯示市場氣氛有回復平靜的迹象。

有機會現技術性調整

以昨日收市價計算,恒指的預測未來一年市盈率約12.8倍,息率3.08%,仍然低於過去10年平均的水平。按基本面分析,目前港股仍然處於合理估值以下的水平。

另外,基於預期未來中國今年及明年仍有多次減息及降存款準備金的空間,本欄傾向相信目前港股處於估值牛市之中。

不過,由於過去一個多月港股累積升幅已不少,今個月雖然指數並沒有上升,而個別二三線股份的投機氣氛頗為熾熱,部份行業甚至估值可能已遠超其應有的估值區間,投資者要有心理準備,港股可能於5月底至6月底之間出現一次的技術性調整。

自本月初開始,本欄對港股後市的看法偏向審慎。不過,由於熱錢仍然充斥市面,港股的市場氣氛不會在短時間之內逆轉。

然而,本欄最近花了一些時間,分析6月份結算的恒指期權倉位,發現目前仍然有大量的未平倉認購期權充斥市面,反而認沽期權早已被熾熱的市況KO了。

按周一收市價及未平倉合約總數計算,認購期權的總市值近11億元,而認沽期權的總值不足2.5億元,認購期權市值大約是認沽期權市值的4.4倍,反映過去幾個月沽出認購期權的一方。雖然賬面上錄得巨額的損失,但是,他們到目前為止仍然沒有平倉的意圖。除非上述倉位於未來一兩個星期逐步獲得修正的話,否則這麼不平衡的倉位,有頗大的機會引發6月份出現較大的市況波動。

持重倉可考慮先減持

當然,沽出認購期權的一方可以在6月份繼續被夾倉,並可能於更高價位被迫平倉,因此,6月份港股或有機會在經歷過平靜的5月份之後,再次重展升浪。

然而,從近日每日成交金額逐漸減少,游資自今個月開始只是追逐垃圾股份的態度看,港股於今個月頗有進入「垃圾時間」的意味,令本欄較為傾向後市在進一步上升之前,或先行於未來一個月的時間稍作調整。

然而,由於下半年很大機會「深港通」將獲放行,國內的公募基金亦將很大機會於下半年正式揮軍南下,預期港股若在6月份真的一如所料般出現調整,投資者應該趁低位增持股份,而非被當時的市場氣氛所嚇怕。

至於目前已經持重倉的投資者,或可考慮目前市場氣氛仍然偏好的情況下酌量減倉。當然,對於已經持有足夠閒置現金甚至只是半資持貨的投資者來說,這個可能只是歷時兩三個星期的調整,很可能是犯不着做甚麼買賣,尤其是對於那些不是每日都有時間盯着股市上落的投資者來說,目前或者不值得進一步減持股票倉位,因為即使能夠高位沽貨,亦不是每位投資者都有勇氣在調整真正出現時入市,最終可能仍然要以更高位重新入市。

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出

林少陽

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人民幣 不再是懶人投資目標?

人民幣 不再是懶人投資目標?

http://topick.hket.com/article/523165/人民幣%20不再是懶人投資目標?

人民幣在2014年貶值2.42%,扭轉2005年滙改以來長升不跌的神話。人民幣過去是不少懶人至愛的投資產品,從定期存款到保單,享高息之餘又不用打理,兼賺人幣滙價升值。

在《iMoney智富雜誌》今次民調中,便有21%受訪者仍看好人民幣前景,展望2015年,AMTD尚乘集團董事兼行政總裁曾慶璘卻對人民幣的走勢不表樂觀,因美國開展加息步伐,美元強勢,此消彼長下會令人幣走弱。今年起,人民幣將被剔出懶人投資清單了。

美元強勢 外幣看淡

他指出,2015年的外幣市場會是美元獨大的形勢,

「美國加息、經濟復甦,都令美元轉強,而世界數大經濟體卻仍在不大不少地進行量寬,貨幣滙價仍低迷,美元首個退市,相比其他貨幣更有優越性。」

他預期美元繼續強勢,美元指數可升上90以上,故除了人民幣,英鎊、澳元、紐元、加元等所有外幣他全都看淡。近期掛鈎美元的港元,兌多種貨幣都升值(見表)。

(圖表來源:iMoney智富雜誌)

除了強美元的因素,中國內地的經濟因素亦左右人仔幣值。他指,中國已進入減息周期,當出口持續不理想的話,也要透過幣值調控,

「當亞洲鄰國的貨幣都貶值得很厲害,唯獨人民幣升值,出口市場便很蝕底,即使人民幣不貶值,升值空間也很有限。」

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(圖表來源:iMoney智富雜誌)

近期本港銀行的人幣定存維持逾3厘的高息,利息縱然相當吸引,但由於滙價有隱憂,他建議手持人民幣的投資者,仍可作定期存款,但存款期宜短不宜長,「站在投資角度不要做1年、9個月的定存。」

倘有金融機構推出看淡人民幣產品,他認為不妨一試,但投資外幣掛鈎產品記謹要評估風險,並不是每個人都適合投資,最好先諮詢投資顧問意見,「選擇投資產品自己要懂的,無論(產品)發生甚麼事,夜晚都要睡得着。」

基金揀股 美市為主

由於預料2015年是美元強勢的一年,曾慶璘建議,投資者最簡單是累積美元資產,雖然港元與美元掛鈎,買港元資產其實也一樣,但買一些美股、美元基金可達致分散投資的作用。

「在加息前,我會累積美元資產。」曾慶璘自己身體力行買入了美國股票,現持有洛歇馬丁(LMT)及波音(BA),兩隻航空相關股,「我不是短炒,航空股因油價問題,航空公司涉及風險多,如廉航威脅,但油價愈跌,飛行成本低,但買飛機一定多。」

他分析,買基金應集中選擇美國市場,並以大型股為主,在全球有業務的企業受益最快,行業方面,上半年看好醫療及科網,下半年回歸傳統工業偏重的基金。(節錄)

原文刊於《iMoney智富雜誌》377期(收費閲讀),標題經TOPick 修改,原題為「人仔定存 宜短不宜長」

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2014年重大財經新聞回顧

2014年重大財經新聞回顧

人行突減息,加上憧憬寬鬆政策陸續有來,滬深股市在年底發力大漲 (CNS資料圖片)

http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/topic_news_detail.php?category=special&newsid=3528

人行突減息谷經濟 A股牛氣越三千二

今年中國經濟增速放緩,首三季GDP增速為7.4%,低於國務院訂下的7.5%全年目標。中央對經濟增長放緩採取容忍的態度,國家主席習近平以「新常態」闡述中國經濟,認為經濟增長要由高速轉為中高速。

在「穩健」貨幣政策基調下,人行2014年靈活運用多種數量型工具以保持適度流動性。除常規正回購外,還通過短期流動性調節工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)、抵押補充貸款工具(PSL)、定向降準注入或回籠不同期限的資金,並首創中期借貸便利(MLF)操作。11月21日,人行意外不對稱減息,為近兩年半來首次。

人行突減息,加上憧憬寬鬆政策陸續有來,滬深股市在年底發力大漲,滬綜指由全年最低的1974點,在12月31日高見3239點,與去年收市2115點比較,大漲逾五成。兩市成交金額更在12月5日突破萬億元(人民幣.下同),不但創A股市場歷史時刻,更創全球單一國家單日成交金額的最高記錄,及後的12月9日,成交更再創1.27萬億元新高。

滬港通遇上反高潮 人幣取消兌換上限

國務院總理李克強在4月10日公布「滬港通」,上海及香港股民可以直接買入對方市場的指定股份,惹來市場憧憬股市飛升。而為了配合「滬港通」開通,金管局宣布撤銷港人每日兌換2萬元人民幣上限。然而,「滬港通」11月17日開通後,港股不升反跌,成交未見增加。「港股通」總額度2500億元,每天105億,反應出奇冷淡,每日剩餘投資額度維持高企。「滬股通」總額度3000億,每天130億,亦只是首天爆倉,之後持續強差人意。

「滬港通」突然來個反高潮;而內地同胞南下買賣的港股,不是市場最初預期的大藍籌,反而是著力炒賣二、三線且具一定品牌的股份,如波司登(03998)及亨得利(03389)等,惟升勢短暫。

「滬港通」反應出奇冷淡,每日剩餘投資額度維持高企 (Dennis攝)

恆指有波幅無升幅 A股ETF受追捧

回說港股今年表現,基本上是有波幅無升幅。去年底恆指報23306點,目前亦處於相若水平。今年恆指首季低見21138,到9月因預期「滬港通」快開通而高見25363,之後一切歸於平淡。今年的炒賣主題,受惠憧憬南北水互通的中資券商股,受惠「一帶一路」的中資基建及鐵路股;而A股屢創高位,亦推動內險及A股ETF受追捧。

美退市歐日擴寬鬆 美元獨強美股新高

美國聯儲局今年10月29日議息後一如市場預期,結束歷時逾兩年的第三輪量寬購債計劃,反映美經濟持續穩定增長,失業率回落的良好勢頭。美國「收水」無阻美股升勢,在憧憬經濟向好之下,道指升越18000點新高。

相反,在亞洲,除了中國忽然減息外,日本央行亦因應經濟未見起色,通脹目標未達,在美國聯儲局公布「收水」後不久,突然加碼「放水」,貨幣基礎由年增60萬億至70萬億日圓,上調至80萬億日圓;與此同時,放寬日本政府養老基金(GPIF)本地股票配置比例,日股因而急升創出財富效應,圓匯急跌從而刺激製品出口。

正當中國、日本突然放寬貨幣政策之際,市場相信歐洲央行亦會加大「放水」力度。歐洲經濟仍然處於頹勢,加上通縮風險仍在,歐央行料採取激烈的措施來阻止情況惡化。歐央早在9月出乎意料減息10點子,指標利率減至0.05厘歷史新低,惟對經濟的幫助未有明顯成效。

美國與歐日貨幣政策背馳,美匯指數升破90水平。美元兌日圓越121七年半高位,而歐元兌美元曾跌至報1.2172兩年半低位;澳、紐元更則低見0.8105及0.7653美元。
油價瀉四成油股挫 俄幣大貶險釀危機

2014年美元獨強,金價亦疲不能興,低見約1140美元。

國際油價今年進入熊市,紐約期油由92美元水平回落到目前約55美元之五年半低位,布蘭特油價由106美元水平急插至目前約60美元,跌幅均逾四成。油價急挫主因有三:一是全球經濟增長欠佳,實質需求疲弱;二是美元持續上升,打擊以美元計價的商品價值;三是油組成員國未就減產達成共識。另外,亦有指西方國家以此打擊依賴能源業務的俄羅斯。俄羅斯因西方制裁及油價急瀉等因素,盧布急瀉,曾在一天間大跌兩成,幾乎釀成另一場金融危機。

油價回落,石油企業自然慘情。中海油(00883)今年以來股價累跌近三成,大大跑輸大市。相反,航空企業因油價下跌而經營成本下降,南航(01055)及東航(00670)股價累升逾兩成。

前中央政治局常委周永康涉洩露黨和國家機密遭調查,官媒罕有用「叛徒」措辭來批評周永康 (CNS資料圖片)

打擊貪腐捉大老虎 周永康徐才厚落馬

中共十八屆四中全會召開,專題討論依法治國問題,是中共歷史上的首次。會議通過《關於全面推進依法治國若干重大問題的決定》,在嚴格限制政府權力、釐清政府和市場邊界的同時,對產權、創新等影響經濟發展的關鍵性因素作出了制度性安排,以打造法治經濟,助推經濟轉型升級。

在打擊貪腐方面,今年依然強硬,最矚目的是成功打下大老虎–前中央政治局常委周永康,中央在公布周永康違法亂紀行為中,以「洩露黨和國家機密」引人注目,而官媒更罕有用「叛徒」措辭來批評周永康。此外,中央軍委原副主席徐才厚、公安部原副部長李東生、國資委原主任蔣潔敏、廣州市委書記萬慶良等多名高官亦紛紛落馬。12月,全國政協副主席、統戰部部長令計劃涉嚴重違規,正接受組織調查。

另邊廂,華潤集團原董事長宋林因涉嫌嚴重違紀違法被免職。審計署抨擊宋林在任期間的華潤系企業違規問題,涉金額達280億元人民幣。

許仕仁郭炳江罪成 入獄七年半及五年

在香港,全城關注的新地案5月底開審歷時7個月。前政務司司長許仕仁最終被判貪污罪成,判處監禁7年半,並要向政府歸還1118萬元,成為本港歷來被判貪污罪成的最高級政府官員。另一主角新地(00016)前聯席主席郭炳江同樣被判罪成,判處監禁5年及罰款50萬元。另外,新地前執行董事陳鉅源及港交所(00388)前高級副總裁關雄生則分別被判監禁6年及5年。涉案者中只有現任新地主席郭炳聯無罪。

郭炳江辭任新地聯席主席,其兒子郭基煇獲委任為執行董事,而郭炳聯繼續擔任新地主席及董事總經理,陳鉅源則辭去執行董事職位。

案件暫告一段落,新地股價反升上近兩年高位,而大行對公司前景仍充滿信心。

事實上,今年新地動作多多。早在1月底,郭老太鄺肖卿向郭氏三兄弟平均分配新地股權,郭炳湘料獲377億身家;2月底,郭炳江披露已安排好家族成員接班時間表。之後,新地又宣布以12股派一份的基準發行紅輪;若悉數兌換,可籌資222億元。

新地案審結,前政務司司長許仕仁、新地(00016)前聯席主席郭炳江等多人被判罪成,涉案者中只有現任新地主席郭炳聯(中)被判無罪 (Dennis攝)

邵逸夫李福兆辭世 港視開台亞視拖糧

有「股壇教父」之稱的李福兆於今年12月底因胃癌去世,享年86歲。

一代電視大亨,電視廣播(00511)主席邵逸夫亦於今年1月去世,享年106歲。另外,電視廣播於12月中公布人事變動,梁乃鵬將於明年1月1日合約期滿後,退任董事及行政主席,將由陳國強出任主席。

事實上,今年電視界亦有不少轉變,當中香港電視(01137)幾經波折終於在11月
19日開台,於網上播放節目。另一邊廂,亞洲電視拖欠員工薪金風波持續,德勤出任亞視經理人,並為亞視尋找白武士。至12月底,亞視才宣布分兩次發放11月薪金。至於12月糧何時發放,則仍未有時間表。有員工不滿亞視拖糧,決定元旦日起離職。管理層多次呼籲股東注資但不果;而至目前為止,亞視風波仍未平息,牌照能否保住亦為未知之數。

樓市續飆升逾一成 零售轉弱失業回升

佔中9月底爆發,歷時超過兩個月,市面消費一度不振;不過,本港樓市未見受影響。

今年樓市先跌後飆,年初進入嚴冬,一手樓價創一年低位,二手樓爆走貨潮;新地
(00016)3月以樓面呎價4241元奪馬鞍山白石地,較六個月前同區一幅地皮低18%。樓市遇冷,連國際貨幣基金組織(IMF)亦建議港府逐步減辣;及至5月中,政府微調辣招,住宅放寬換樓期限,樓市氣氛旋即改善並且重拾升勢。6月初,新界上車盤連環破頂,發展商紛推細單位。中原城市領先指數CCL最新報132點,較年初升約13%。

經濟方面,8月港府將今年經濟增長預測由5月時預估的3%至4%,下調至2%至3%,外圍經濟未明朗,惟料美國經濟復甦對本港出口有利。另外,強美元緩和輸入通脹,不過由於預期「自由行」消費下跌,明年零售銷售或跌,失業率有可能上升。市場料明年經濟增長3.5%-4%,主要是美國復甦帶動,可以抵銷部分歐日經濟放緩影響。

大型基建延誤超支 港島西線年底通車

原定2015年完工的廣深港高鐵香港段工程將延誤9個月,主要工程要到2016年完工
,通車時間順延一年至2017年,港鐵(00066)獨立董事委員會調查報告提出,項目整體造價估算達715億,超支65億或10%。有獨立專家估計有67%機會再超支。事件令兩高層「跳船」,包括港鐵前工程總監周大滄及負責西九總站工程的前總經理馬佑盛,其後被指阻止港府公開工程延誤的港鐵前行政總裁韋達誠提早一年於8月15日離任。

此外,港鐵南港島線及觀塘延線將延遲半年完工,無法在2015年通車,還有西港島線、和沙中線,分別預定在今年年底和2018年完工;但今年4月以來,港鐵陸續承認這些工程全部都無法準時竣工。當中西港島線雖能於今年12月底通車,但西營盤站因有出入口未完工而要「飛站」。沙中線工程則因在土瓜灣站工地的考古發掘工作,令建造工程延誤招致額外開支。另外,政府11月承認港珠澳大橋超支50億,是最初預算的10倍,超支幅度比廣深港高鐵更甚。

西港島線雖能於今年12月底通車,但年內港鐵(00066)公布多個項目需延遲完工 (Henry攝)

中信借泰富殼上市 中石化儀征大重組

2014年不乏大型併購或重組活動。新加坡華僑銀行斥387億全購永亨銀行
(00302),永亨撤銷在聯交所的上市地位。

內地央企首借殼來港上市;中信泰富(00267)(現名為中信股份)以總代價2865億元向母公司中信集團收購旗下99%資產,變相借殼予母公司總體上市。

中國石化(00386)與其持有40.25%權益的儀征化纖(01033),宣布進行重大重組計劃。中石化以64.91億元(人民幣.下同)收購儀征化纖現有業務資產,並以所持儀征A股作代價,儀征回購股份後將作註銷。另外,儀征將以240.75億元,向中石化集團購入新業務石油工程公司100%權益,並以發行新A股支付。完成交易後,中石化集團將直接持有儀征72.01%權益(A+H股總持股),儀征將成為中石化的姊妹公司。

阿里巴巴美國上市 騰訊聯想四出併購

科技股仍然是投資市場焦點之一。科網巨擘騰訊(00700)今年3月公布股份一拆五,由「大牛股」變回「紅底股」,但無阻其再創上市新高,在今年11月股價高見134.9元,即合股前的674.5元,市值逾12500億元。

阿里巴巴原擬來港上市,但同時要求以「同股不同權」方式上市,引來業界熱論。最後阿里決定轉赴美國,在今年9月終於在美國掛牌,股價一度高見120美元,比上市發行價68美元高出76%。阿里巴巴上市集資250億美元,成為全球歷來最大宗新股上市個案。

騰訊與阿里年內亦四出併購,騰訊以15億入股華南城(01668);阿里巴巴斥
13.26億入主中信21(00241)(後易名阿里健康),又斥62.44億元入股文化中國傳播(01060)(後易名阿里影業)60%股權。另外,馬雲斥12億元人民幣收購恆大地產(03333)主席許家印旗下的廣州恆大足球俱樂部五成股權。

全球最大個人電腦生產商聯想(00992)不讓科網企業專美,今年初四出收購。聯想今年1月底公布斥29.1億美元向谷歌收購摩托羅拉移動,為進佔全球第三大智能手機商鋪路;同時,公布以23億美元,收購IBM低端伺服器硬件及相關維護服務業務,以現金及發行新股支付。兩項交易今年10月完成,聯想股價今年以來累升一成半,大幅跑贏大市。

集資頻繁不乏藍籌 新世界招商局供股

上市公司掛牌後股本融資活動大增,據聯交所資料顯示,今年截至12月15日,企業上市後股本集資6845億元,比上年全年只有約2100億元大幅增加逾兩倍。

今年不少大藍籌「抽水」,新世界(00017)在首季公布「三供一」集資逾百億元,招商局(00144)第二季「五供一份」可換股證券,集資逾150億元,東亞(00023)9月份公布向日本三井住友銀行配售新股,集資逾70億元。

另外,今年熱炒的中資證券股,海通證券(06837)日前公布增發H股,集資近300億元。中信証券(06030)亦擬配售最多15億股新H股,料集資額達400億元。

新股上市115家 萬達中廣核集資王

今年新股市場繼續暢旺,表現顯著勝去年。今年有115家企業新上市融資超9億元,比去年增加35%。由於阿里巴巴赴美上市,本港於全球IPO集資額排名上只能屈居亞軍。而今年IPO定價高於發售價中位值的股份較去年少5%,而公開認購不足的情況亦較去年多。

今年集資額最大的IPO是萬達商業(03699),集資額288億,其次是中廣核(01816),集資282億元。首間上市夜店Magnum(02080)超購達3558倍,該股首日掛牌開報較招股價高逾八成,獲封「超購王」;不過,萬達首掛成績不理想,首日掛牌收低於招股價2.6%。

個別新股上市後問題浮現,如諾奇(01353)上市半年後,7月底傳出總裁攜款潛逃的消息;強泰環保(01395)掛牌後三天亦發出盈警,令投資者大跌眼鏡。

另外,鴻福堂(01446)、衍生(06893)及富臨(01443)等「本地薑」亦於今年登上主板。

民企管冶水平低劣 諾奇老闆捲款潛逃

內地民企企業管治問題,再度成為2014年市場焦點。本港今年首隻公開招股上市的新股諾奇(01353)超購4%,1月9日掛牌上市價2.13元,其後在7月23日中途停牌,停牌前報1元。諾奇停牌,其後才知悉主席丁輝失蹤,涉嫌捲款潛逃,其他管理層紛紛「跳船」,復牌無期。此外,雷士照明(02222)早前亦已預告公款被前管理層挪用,調查後發現有關資金達5.49億元人民幣,約6.96億港元。

今年沽空機構報告湧現,指控民企帳目造假,各涉及的公司管理層反駁,股價仍然大跌。旭光(00067)今年3月遭Glaucus及Emerson連環狙擊,Glaucus指其目標價是零元,股份急忙停牌,至今復牌無期。Emerson今年9月狙擊神冠(00829),公司反駁指控兼大手回購股份,現股價仍處5年低位。

天合(01619)今年6月掛牌,10月遭沽空機構Anonymous Analytics「看中」,目前股價仍在上市以來低位徘徊。沽空機構「始祖」渾水(Muddy Waters)11月「久休復出」,狙擊奇峰國際(01228),股價停牌至今。

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分析員指若俄羅斯經濟及金融問題惡化 或令全球現危機

https://hk.finance.yahoo.com/news/分析員指若俄羅斯經濟及金融問題惡化-或令全球現危機-045300833.html

俄羅斯央行將基準利率大幅上調6.5厘,加至17厘,應對當地貨幣盧布一日內大幅貶值10%。在央行緊急會議前,美元曾高見67盧布以上,加息後回順至60盧布左右。

俄羅斯單今年內已加息6次,加幅合共11.5厘;央行經已投入超過800億美元外匯儲備支持盧布匯價。盧布在這一輪下跌後已經貶值超過一半。

交通銀行香港分行經濟及策略師何文俊指出,今年夏季烏克蘭危機後西方國家對俄羅斯實行經濟制裁後,導致俄羅斯企業資金外逃,加上油價在年中見頂後向下,俄羅斯經濟雪上加霜。

他擔心,若俄羅斯經濟進一步惡化,俄國出現債務違約,將可能全面影響全球經濟。

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黃金需求改善 金價盤堅

(中央社記者潘智義台北2014年12月13日電) http://news.sina.com.tw/article/20141213/13599704.html

黃金現貨近一週上漲約1.85%,專家認為,黃金多空結構改變,氣氛轉為樂觀。

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示,近期影響金價主因,來自於歐美股市大跌,引發避險需求,推升金價。技術面來看,金價接近半年線壓力,中期震盪難免,震盪區間暫設1150美元至1300美元。

方立寬指出,日圓、歐元、與俄羅斯盧布長期看貶,使貨幣貶值的黃金避險需求想像開始攀升;中國大陸9月、10月進口黃金數量紛創新高,以及印度11月宣布解除黃金進口管制。

他說,實體黃金交易所基金(ETF)持有黃金數量開始走揚,顯示投機與投資需求重回市場,需求面開始增溫。反觀供給面,受害於金礦商連續兩年面臨虧損,面臨逐年減產的命運,供不應求的氣氛儼然成形。

詳全文 黃金需求改善 金價盤堅-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20141213/13599704.html

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黃金商品 醞釀反攻

2014-12-11 經濟日報 蔡穎青 http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5636&art_id=567309

拯救黃金無望、通膨毫無音訊,讓金價難掩失望而回跌:11月30日瑞士拯救黃金公投遭多數瑞士人否決,加上油價跌跌不休,西德州原油價格已跌破每桶70美元、通膨毫無蹤影,金價因而再度跌破每盎司1,200美元。不過東亞證券(台灣)投資顧問部主管杜森吉卻表示,投資人應當開始考慮定期定額買進黃金股票型基金,因為也許黃金的多頭目前就正在醞釀。

杜森吉進一步表示,商品市場多頭的定義一般多用熟知的商品價格走勢來衡量,但由基本面觀察,金價的多頭目前正在醞釀。由於許多金礦公司開採成本早高於目前金價,金礦公司被迫控制成本,這將造成未來黃金供給無法增加。

近期黃金價格的下滑,市場將聚點放在黃金需求不振。在眾多黃金需求之中,投資需求減少是總需求減少的主因,而事實上黃金的實質需求-金飾需求保持穩定,中國與印度這兩大新興市場仍是黃金的最大買家,黃金只要流進這兩大市場幾乎是只進不出的。另外值得一提的是新興市場央行的買盤穩定成長,特別是俄羅斯的黃金儲備大幅增加,光是第三季俄羅斯央行就買進了55噸的黃金,新興市場央行的買盤有利於金價的止跌反彈。

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香港能發展「互聯網金融」嗎?

香港能發展「互聯網金融」嗎?

http://startupbeat.hkej.com/?p=11309

出席互聯網專業協會(iProA)在數碼港舉行「互聯網金融論壇」,講者包括來自以色列的知名股權眾籌平台Ourcrowd、內地的華潤銀行及平保(02318)旗下平安銀行、A股上市的「互聯網金融龍頭股」金證科技、在前海經營O2O跨境電商的淘金山以及北上搞「中國版八達通」的香港IT界代表都都寶,再加上數碼港代表分享香港業界近況,似這種題材和陣容級數,在本地IT界並不常見。

互聯網金融炙手可熱,但大部分港人對其認識,多來自市場投資資訊,較少日常生活接觸。平安保險的馬明哲,曾將互聯網金融活動,以「金融互聯網」和「互聯網金融」作解釋和區分,他認為傳統金融機構,將互聯網視作工具或渠道,用互聯網開拓業務,或提高效率,或降低成本,是為「金融互聯網」;至於由互聯網企業牽頭,反倒過來找金融機構合作,提供全新的產品,例如眾籌融資、P2P或P2C信貸、電商信貸、互聯網理財、互聯網保險、互聯網證券及第三方支付,就是「互聯網金融」。

目前為止,香港雖然作為世界級的金融中心,但於互聯網金融的發展,很大程度仍處於「金融互聯網」的層面,難以跟內地的「互聯網金融」產業相提並論。

內地的互聯網金融的迅速發展,主要是得益於龐大的網絡族群,兼有巨型網企牽頭。中國上網人口已超過6億,其中互聯網消費者更達3億,以阿里巴巴的「雙11購物狂歡節」為例,超過217個國家消費者參與,24小時內交易金額達人民幣571.12億元,因而有條件帶起電商信貸這種新式互聯網金融產品,又以阿里的餘額寶為例,推出15個月,用戶人數已達1.5億,資金存量規模達5700億,用戶可直接向基金公司等機構購買相應理財產品。

於論壇討論環節,主持人提到香港發展互聯網金融的優勢,多位講者認為香港的強項始終在於法制完善、稅制簡單,更重要是跟內地金融機構提供的金融產品相比,香港的金融產品無論規管和質量依然很有優勢,再加上香港的互聯網沒有屏隔,可以真正跟全球互聯互通,但香港的問題在於本身市場太細,因此香港有意涉足互聯網金融的企業,尤其是Startup,大可以嘗試以本地金融產品,跨境進入參與內地市場,要「北上成功」也絕非不可能。

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通膨降、美元漲 為什麼你還不賣黃金?

通膨降、美元漲 為什麼你還不賣黃金? (圖:AFP)
通膨降、美元漲 為什麼你還不賣黃金? (圖:AFP)

http://news.cnyes.com/20141118/通膨降-美元漲-為什麼你還不賣黃金-102016374999310.shtml

金價幾年來表現十分疲弱,且自歷史高點已大幅下跌近 50%。雖然有分析師指出,瑞士的黃金公投可望支撐金價上漲約 18%,但也有分析師建議,在經濟環境較好的情況下,選擇較有前景的投資工具。

儘管因為黃金不會孳息的特性,它仍具有保值和抗通膨的功能。因此能在金融危機爆發後大幅飆漲。根據《MarketWatch》的報導,金價從 2001 年的每盎司 250 美元飆漲至 2011 年的 1900 美元,正是因為它所具有大部分其他投資工具所沒有的特色。

但是在經濟好的大環境下,金價卻是令人失望的投資工具。過去 5 年來,金價一直持平沒有太多的表現,但同時期標普 500 指數則是大漲了 85%。股神巴菲特也曾於 2012 年時於《CNBC》專訪時表示,當他收購並接管波克夏海瑟威時,公司每股 15 美元,金價則是每盎司 20 美元,到了訪談當時,金價雖漲到 1600 美元,但波克夏股價已是 12 萬美元。從那之後,金價則是跌了近 30%,到 1131 美元,而波克夏股價則是大漲 45%,至每股 21.8 萬美元。

最近金價遭遇幾年來最大的跌勢。光是過去 3 個月,金價就下跌近 10%。即使是空頭回補帶動的反彈,支撐金價週五的復甦,對其下跌趨勢也沒有太大的助益。

目前金價正陷入「完美風暴」。分析師指出,金價不振有三大主因。首先,經濟不佳時,金價表現最好。但是今年以來美國經濟十分亮眼,第三季 GDP 成長 3.5%,速度優於預期,失業率也已降至 6% 以下。

第二,沒有通膨。各主要央行的超級寬鬆貨幣政策,並未如預期般的帶來嚴重的通膨。沒有通膨就沒有黃金需求。

第三,利率比較可能升高,而不是下降。美國聯準會結束量化寬鬆,並暗示經濟走勢強勁和勞動市場改善,最快可能於 2015 年升息。今年以來的升息預期,已推升美元指數達到 4 年高點。由於金價與美元走勢呈反向關係,美元升值黃金自然會下跌。

雖然近期金價可能會有支撐的力道,瑞士將於月底公投決定其央行是否必須增持黃金。但《路透》報導指出,德意志銀行的分析師認為,即使 11 月 30 日的瑞士公投通過,對推升金價也沒有多大的幫助。瑞士央行不必透過公開市場買進黃金,也可以分散買進,或是利用衍生性金融商品來緩衝金價波動帶來的風險。

正因為黃金不會孳息而且儲藏還要花一筆錢,所以國際金融投資大亨索羅斯從不買進黃金並長期持有。他了解黃金是投機性資產,所以低買高賣,早就獲利了結。分析師建議,除非像是印度對黃金有宗教性的需求,否則投資人最好還是拋售手中的黃金,考慮其他有孳息、有前景的投資標的。

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台灣珠寶首飾展覽會

頂級珠寶璀燦奪目 十一個主題團區閃耀「台灣珠寶首飾展覽會」

台灣珠寶首飾展覽會 - 頂級珠寶璀燦奪目 十一個主題團區閃耀「台灣珠寶首飾展覽會」

台灣珠寶首飾展覽會

台北, 2014年10月3日電, 2014年10月3日 – http://news.cnyes.com/Content/20141003/20141003113440702513510.shtml

台北2014年10月3日電 /美通社/ — 由香港商亞洲博聞有限公司台灣分公司主辦及台北市金銀珠寶商業同業公會協辦,萬眾矚目的「台灣珠寶首飾展覽會」將於11月21至24日假台北世貿一館隆重登場。本屆展會吸引了來自全世界23個國家和地區、270家珠寶廠商齊聚一堂,除了台灣、日本、印度、香港、泰國、斯裡蘭卡、美國、義大利、韓國、歐洲與國際有色寶石協會等十一大團區外,更有來自中國大陸、比利時、立陶宛、加拿大、以色列、波蘭、英國、馬來西亞、紐西蘭、瑞士、澳洲及新加坡等其他國際廠商支持。上百個品牌一同展出460個攤位,展品包羅萬像,現場並舉行多場專業研討會與論壇,提供熱門的市場訊息與豐富的交流機會,令人拭目以待。

台灣團區

本屆展覽會深獲台灣廠商支持,綺麗珊瑚、大東山、蘇澳珊瑚等近二十家業者組成的珊瑚館,將展示出各式珍貴珊瑚首飾、半成品及原料; 還有由佳達、駿邑、禧式、雅特蘭、賀澤、頂康、郁雯、良和及芝憶珠寶等知名廠商,展示其自家珍稀珠寶,樣樣質優、設計出眾。

源自印度的寶石制造商 Rare Gems 瑞寶,在台成立自今已逾28年,其創始人 Monto 先生憑自身對寶石的熱愛, 追求完美及誠信,在世界各地搜羅了各式稀有的寶石,專營大克拉數的祖母綠、無燒的紅藍寶、黃寶及星石等有色寶石; 並珍藏一顆重達269克拉的哥倫比亞祖母綠,市價達5千7百萬台幣。

美國團區

古董首飾靜謐地在美國館內散發著百年光芒,Arnav Inc將帶來市值兩千四百萬的稀有珍珠祖母綠項煉、M Khordipour Inc擁有124年歷史的鏤花搪瓷蝴蝶胸針與其他美國古董珠寶商Fisher Chiaravalli Inc、Anna Lin Jewelry…等將帶來歷史悠久的稀世珍品滿足台灣收藏家。此外,廣受凱蒂佩芮、蕾哈娜等影視明星與名媛所喜愛的紐約珠寶商Ivy New York也將帶來當季新穎的時尚珠寶,美不勝收!

美國貴重寶石大廠Jaipur Trading Company與珍珠大廠Lanesa Designs都將各自帶來許多上等品質的紅藍寶、祖母綠和頂級大溪地珍珠及南洋珠。

歐洲團區

歐洲珠寶工藝歷史可追朔自上百年前,工藝水准一直是世界翹楚,許多珠寶家族企業至今已流傳百年。「台灣珠寶首飾展覽會」今年榮幸邀請到許多歐洲知名廠商帶來工藝卓越、絢爛豐富的珠寶首飾與裸石,款式不勝枚舉。

德國 Dr Stefan Bayer 今年帶來已有百年歷史源自於德國名工業富商的傳家之寶 – 兩顆未經處理過、擁有國際古柏林寶石所鑒定書的藍寶石,可謂名符其實的稀世珍寶。而澳洲蛋白石舉世聞名,德國 Emil Weis 有著行業百年資歷與礦場,可望帶來各式多采多姿的蛋白色供買家挑選。

比利時鑽石商 Firestar Diamond 將帶來鑽石之都安特衛普的上等鑽石,閃爍動人。

世界最大琥珀生產地在波羅的海沿岸國家,波蘭的頂級品牌Ekos將帶來許多明亮剔透的琥珀飾品,吸引眾人目光。

義大利團區

自文藝復興以來,義大利對藝術與時尚的貢獻及傳承無庸置疑,良好的手工藝術與時尚品味使義大利至今仍是眾人所追求的潮流聖地。今年,義大利團區擴大展出,由珊瑚、鑽石、彩寶到K金結合多樣珠寶原料的各式美輪美奐的首飾,絕對讓買家看得目不轉睛!

更值得一提的是,今年迎來 Fendi 家族裡的知名奢華搖滾珠寶品牌 Bernard Delettrez 參展,作品結合奢華的寶石、龐克風的骷顱樣式搭配貴金屬創造出獨樹一幟的珠寶風格,廣受時尚人士喜愛,今年將有機會於台灣珠寶展一睹其風采。
日本團區

一顆珠圓玉潤的珍珠即可襯托出配戴者高貴典雅的品味,在日本館,可選購各式飽滿圓潤的優質珍珠原料與首飾,華真珠創始廠商 Dream Co Ltd 也將於現場展示其風格獨特、全面360度切割的華真珠,呈現珍珠柔和的層層光輝,也值得買家駐足。

除外讓人愛不釋手的珍珠外,日本展商更帶來許多設計精巧的鑽石首飾及物美價廉的二手家傳珠寶,也絕對是收藏買家必到挖寶之處。

香港、印度、斯裡蘭卡、泰國團區

來自香港、印度、斯裡蘭卡與泰國的參展商,這次帶來了多種尺寸、各式切割與光澤絕倫的鑽石裸石與鑽石首飾,知名品牌如Asi Abir、J.B. Brothers、Pansuriya Impex、Sunny Gem Co 等許多極致鑽石廠商,光芒四射。

另外,珠寶產業的要角 – 有色寶石更是買家不容錯過的采購重點,來自 Lorenzo、KGK Gems、Gems Trading Co、Shree Jee Gems Stone 等知名廠商將帶來各種五光十色的彩色寶石,燦爛全場。


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證金貴金屬:消息平淡銀價窄幅震盪 本周利率決議來襲

周五海西銀開盤3396元/千克,最高3428元/千克,最低3382元/千克,收於3396元/千克,日內波幅46點,較上一個交易日下跌0.06%;天通銀開盤3390元/千克,最高3431元/千克,最低3388元/千克,收於3399元/千克,日內波幅43點,較上一個交易日下跌0.12%。總體來看,白銀全天窄幅呈現窄幅震盪的態勢,最終以十字星報收。

基本面分析

10月24日,美國方面公布了新屋銷售總數數據,該數據表現不及預期,具體數據顯示,美國9月新屋銷售總數年化46.7萬戶,預期47.0萬戶,前值46.6萬戶。此外,美國9月新屋銷售年化月率增長0.2%,預期降低6.8%,前值增長15.3%。

英國國家統計局10月24日公布,英國第三季度國內生產總值(gdp)初值季率增速放緩至0.7%,一如市場預期。第三季度服務業產出增速放緩,制造業產出擴張速度創18個月來最慢,歐元區經濟萎靡給英國經濟復甦所造成的威脅加重,表明全球經濟復甦動能或日趨減弱。

歐洲央行行長德拉基10月24日在歐盟峰會上呼吁成員國政府在支援歐元區經濟上竭盡所能,德國總理默克爾旋即對此表示感謝,稱這也是各成員國堅定的意圖。坊間此前傳出,德國政府與意大利籍歐洲央行行長德拉基之間劍拔弩張,默克爾的上述表態可能有助於緩和彼此之間的緊張關係。

機構持倉

黃金白銀持倉量方面:全球最大的黃金etf–spdr gold trust截至10月27日黃金持倉量約為745.39噸,周末減倉4.48噸,黃金etf–spdr gold trust持續減倉,顯示其對金價預期較為悲觀。全球最大的白銀etf–ishares silver trust白銀持倉量報10681.42噸,較前一交易日倉位保持不變,近日白銀etf–ishares silver trust出現持續減倉動作。

技術分析

從白銀日線圖上看,macd紅柱縮小;kdj指標開口向下,均線系統中ma5、ma10、ma20、ma60向下。從4小時圖上看,macd即將死叉;kdj指標死叉向下;均線系統中ma5與ma10即將死叉,ma20、ma60向下。

多空博弈

根據對證金貴金屬研究團隊所有分析師的多空觀點調查顯示,30%分析師對今日盤面看多,50%分析師對今日盤面看空;20%分析師對今日盤面看平。

看多理由:中印實物金銀需求出現改善;周五美國樓市數據不及預期。

看空理由:美國經濟持續復甦給銀價帶來長期壓力;地緣亂局煙消云散;etf持續減倉,悲觀預期較濃;避險情緒略有降溫;本周美國方面發布眾多經濟數據,預期整體向好使銀價承壓。

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